次に株価について見てみます。上の画面の右上のチャートを見ると、7,000円台後半の高値を付けた後、6,500円水準まで値下がりしています（日興イージートレードでは、「個別銘柄」画面の右上にある「週足チャート」を確認します）。上向きだった移動平均線は横ばいとなり、現在値6,725円は、2つの移動平均線を下回る水準です。

株価が下落している中で、先ほど表で見たとおり信用買い残は前週比で368,800株増加する一方、信用売り残は38,600株減少しています。これらのことから、「反発を期待した信用買いが入る一方で、株価の下落によって空売りの買い戻しが進んでいる」と解釈することができます。

日興イージートレードの場合、「詳細チャート」でチャート部分にカーソルを合わせると、信用残高を確認することも可能です。株価の動きを全て予測することはできませんが、株価が下落・信用買い残高が増加という情報から判断すると、損失を抱えた信用買い残高の将来的な売り需要が高まっている状況にあるといえます。

よって「信用買い残高の整理が進むか、信用売り残高が大きく膨らんでくるまで、株価上昇を見込めない」と判断することができるのです。

信用取引残高とは、冒頭でも紹介したとおり信用取引で行われた「信用買いと信用売りの残高の合計」のことです。

制度信用取引の場合、期限の6ヶ月以内に売らなければならない信用買いと買い戻さなければならない信用売りの残高は、株価の変動要因になることがあります。

証券会社から資金を借りて株式を購入する信用買いは、「株価が上昇する」という先高期待が強ければ強いほど、残高は増加する傾向にあります。信用買いが入った後に株価が下落した場合、6ヶ月後の決済期日まで保有して株価が戻る局面を待つか、損失確定の売りを出すことになりますが、いずれにしても、決済期日を迎えるまでの間、信用買い残高は売り需要が高まることを意味します。

一方、証券会社から株式を借りてこれを一旦売却して後で買い戻す空売りは、まだまだ値下がりしそうな株価下落局面だけでなく、株価が上昇しているケースでも、「もうそろそろ下げる」との見通しで残高が増加することがあります。信用売り残高の増加は、決済期日までに、株式を返済するための買い需要が高まることを意味しますから、買い場を探っている投資家には、プラス要因となります。

信用売り残高比率とは、信用取引において空売りされ、買い戻されていないまま売り建て状態にある空売りの残高を1日の出来高で割って算出した比率のことです。
近い将来に買い戻される空売りは、買い要因として働くことになりますが、信用売り残高が同じ株数でも、1日の出来高の水準によって、買い要因として株価に与える影響度は違ってきます。

信用売り残高比率（％）＝信用売り残高株数÷1日の出来高×100

例えば、信用売り残高の株数が100万株の銘柄Aと銘柄Bがあるとします。1日の出来高がコンスタントに1,000万株を超える銘柄Aと、200万株の銘柄Bとでは、空売りの買い戻しが、株価上昇に与える影響は違ってくることになります。銘柄Aと銘柄Bの信用売り残高比率は、下記の通りです。

＜信用売り残高100万株の銘柄Aと銘柄Bの信用売り残高比率＞
銘柄A　信用売り残高比率10.0％＝信用売り残高100万株÷1日の出来高1,000万株×100
銘柄B　信用売り残高比率50.0％＝信用売り残高100万株÷1日の出来高200万株×100

銘柄A、銘柄Bともに、1日20万株の空売りの買い戻しが入った場合、1日の出来高が1,000万株を超える銘柄Aより、1日の出来高が200万株の銘柄Bの方が、空売りの買い戻しが株価に与えるインパクトは高くなります。将来的な買い需要がある信用売り残高比率の高い銘柄に現物買いや信用買いが入り、結果として空売りの買い戻しを促すことになるため、株価上昇に勢いが出ることがあります。