株式指数等、対象となる指標があらかじめ定めた水準（ノックアウト価格）と同等あるいはそれを上回り、権利が発生することを指します。ノックアウトすることによって償還条件（償還時期や方法など）が変わる債券をノックアウト条項付きの債券といいます。たとえば、基準日からの日経平均株価の変動率によって償還条件が変わるタイプの日経平均株価連動債券において、日経平均株価が定められた一定の期間（観察期間）中にノックアウト価格以上になった場合に満期前でも償還されるという早期償還条項は、ノックアウト条項の一種です。