金融機関同士が短期の資金を融通し合う市場で、インターバンク市場を構成する市場のひとつです。コールという呼称は「呼べば応える」という意味で、金融機関にとって短期の資金の貸し借りの場です。一般的に銀行は預金等短期の資金を受け入れ、企業や個人に長期で貸し出しており、長期の貸し出しが多くなると、預金の払い戻し等の短期の資金が足りなくなることがあり、資金が手元で余っているほかの金融機関から借りることになります。コール市場において最も代表的な取引が「無担保コール翌日物」で、これは無担保で資金を借りて翌日に返済する取引です。この取引に適用される金利が「無担保コール翌日物金利（オーバーナイト・レート）」です。この金利は現在の日本銀行の政策金利としても機能しています。