オーバーレイとは、ひとつの投資信託の中で株や債券等の運用と、先物取引等のデリバティブの運用とを別々に行う手法のことです。
リスクを回避する手段として投資信託内のそれぞれの運用チームでデリバティブ運用を使うことがあります。ところが、それぞれの運用チームで、たとえば為替リスクを回避するデリバティブ運用を行うと、株式運用チームでは為替の売り、債券運用チームでは為替の買いといった矛盾する取引が行われ、運用効率が下がってしまうケースがあります。そこで、それぞれバラバラにデリバティブ運用を行うのではなく、デリバティブの運用に特化した運用チームを配置する、オーバーレイという手法を使います。